להלן קישור למאמר המקורי שכתבתי
מה אומרים לנו מדדי הבנקים ?
לפני כחודשיים, בעיצומם של אחד מימי הירידות החדות בשווקים היתה הכתבה הבאה בכלכליסט:
מאז, מחיר הנפט עלה והשווקים ובעיקר האמריקאים תיקנו משמעותית.
עניין אותי לבדוק מה קרה מאז למניית דויטשה בנק/
הופתעתי לראות שהמניה נמצאת באותו שפל שהיתה באותו חודש פבואר:
בדקתי מה קורה בבנק אירופי גדול אחר (הפעם גרף של שנה) - קרדיט סוויס ומסתבר שגם הוא הוא חזר לשפל של לפני חודשיים:
כאן הבנתי שהעסק לא מקרי וניסיתי לראות מה קרה במדדי הבנקים האירופי (בכחול), האמריקאי (באדום) בהשוואה ל S&P500 (בשחור) ב 3 החודשים האחרונים.
הסתבר שלמרות ההתאוששות המרשימה של ה S&P500 מדדי הבנקים הן האמריקאי והן האירופי - לא כל כך התאוששו.
כאשר הרחבתי את הפריזמה לתקופה של שנה גיליתי שהנתקות בין מדדי הבנקים ל S&P500 היא לא מגמה חדשה כלל:
והבעיה של הגרף הזה שהוא קצת הזכיר לי נשכחות. להלן הגרף המשוואה בין מדד ה S&P500 לבין מדד הפיננסים בשנת 2007 (שקדמה ל 2008 הנודעה):
למעשה, למעט המקרה של 2007 אני לא זוכר סתירה כל כך מהותית בין מה שאומר מדד ה S&P500 (מגמת דשדוש ב 2 המקרים) לבין מה /אומרים מדדי הפיננסים (חשש למשבר).
ועכשיו אני חוזר לכותרת: מה אומרים לנו מדדי הבנקים ?
אפשרות אחת היא שהם אומרים שרווחיותם נפגעת מאוד מהרבית האפסית / שלילית והיות שטוענים שהדבר צפוי להימשך זמן רב - זה יגרום לירידה ברווחיהם לאורך זמן מה שבא לידי ביטוי בביצועי המניות.
אפשרות שניה היא שמאזני הבנקים בעיתיים (ולא חסרות בעיות םוטנציאליות מכיוון הסחורות / סין / אירופה) ושבדומה ל 2007 - מדדי הבנקים מאותתים משהוא שהשוק עוד לא מבין.
