אני יתחיל מהשורה התחתונה:
להלן גרף התשואה החזויה על פי hussman של ה S&P
הגרף האדום מבטא את התשואה בפועל 12 שנים קדימה ואילו הקו הכחול מבטא את התחזית (בזמן אמת) לתשואה 12 שנים קדימה.
על פי המודל הזה (ואחרים) התשואה השנתית החזויה ב S&P ב 12 שהנים הקרובות היא איפושהוא בין 1-2 אחוז בלבד...
למעשה מעולם לא קרה מצב שהמודל היה ביחס כזה ולא בא לאחריו תיקון של לפחות 50% !!!
איך הגיעו לגרף הזה:
באפט התבטא בעבר שצריך להיות מתאם בין שווי שוק של החברות בבורסה לבין התוצר.
מצ"ב הגרף המתאר את היחס של שווי שוק המניות הלא פיננסיות לתוצר:
הגרף העליון הוא היפוכו של התחתון כאשר מוסיפם לו את התשואה 12 שנים קדימה באופן מתואם.
