השווקים הזולים והיקרים נכון להיום

להלן תמונת מצב של השוקים הזולים והיקרים נכון להיום

לטעמי רוסיה הכי זולה אבל ממש לא יודע אם הייתי משקיע בה
למעשה אף אחת מהזולות לא עושות לי את זה (כנראה בגלל זה הם זולים)

ענקיות טכנולוגיה בסין מוכרות אג"ח מסוכנות כמו ב־2008

להלן קישור לכתבה המקורית

קמעונאיות מקוונות כמו JD.com ועליבאבא מציעות ללקוחות אשראי מהיר למימון הקניות. כדי לגייס כסף הן מנפיקות אג"ח שמגובות באותן הלוואות, בלי למסור למשקיעים מספיק מידע על כושר הפרעון של הלווים

בלומברג22:1217.10.17

ענקיות הטכנולוגיה הסיניות מצאו אפיק הכנסה חדש — מתן אשראי צרכני והנפקת אג"ח שמגובות בהלוואות הללו. חברות כמו עליבאבא ו־JD.com ממנפות את בולמוס הצרכנות של הסינים הצעירים לא רק כדי למכור סמארטפונים וגאדג'טים למיניהם. הן גם מעניקות להם הלוואות למימון הקניות, ומוכרות את החובות למשקיעים בצורת אג"ח.

לפי הערכת חברת מחקר השווקים הסינית IResearch, היקף האשראי הצרכני בסין צפוי להגיע ל־41 טריליון יואן ב־2019, זאת בהשוואה ל־19 טריליון יואן ב־2015. היקף האשראי הצרכני ביחס לתמ"ג בסין צמח מ־10.8% ב־2006 ל־44.4% ב־2016.

בני דור המילניום, ילידי 1980 – 1999, הם היעד העיקרי להלוואות הצרכניות. כך למשל, מיוקי וואנג, סטודנטית משנגחאי, הצליחה לקבל הלוואה של 10,000 יואן לטיסה ללונדון בתוך שניות. אנט פייננשל, חברת פיננסים שבבעלות מנכ"ל ומייסד עליבאבא ג'ק מא, קבעה לה ריבית שנתית של 14.4% באמצעות אפליקציית ההלוואות שהיא מפעילה — ג'יאביי. שמה של האפליקציה ניתן גם לאחת מסדרות האג"ח מגובות נכסים שמוכרת אנט פייננשל. היקף האג"ח מסוג זה שמוכרת החברה נאמד ב־149 מיליארד יואן מתחילת השנה. לשם השוואה, בכל 2016 הנפיקה אנט פייננשל אג"ח מגובות נכסים בהיקף של פחות מ־60 מיליארד יואן. הקמעונאית המקוונת JD.com מכרה אג"ח מגובות נכסים בהיקף 9.5 מיליארד יואן מתחילת השנה בשעה שבאידו, מפעילת מנוע החיפוש הגדול בסין, הנפיקה אג"ח כאלו ב־1.3 מיליארד יואן.

"יש שאלות רבות שעולות בעקבות הצמיחה המהירה בשוק האג"ח מגובות נכסים בסין, אמר לבלומברג ג'רום צ'נג, סגן נשיא בכיר במודי'ס הונג קונג. "מה הקריטריון לפיו הגופים המלווים מחליטים אם להעניק את ההלוואות? אין הן אוספות את המידע על הלווים?", הוא הסביר. חברות פיננסים מוכרות אג"ח מגובות נכסים כדי לפזר את הסיכון בין משקיעים. בנוסף הן משמשות חברות לגייס כספים ממשקיעים מוסדיים.

אחרי המשבר הפיננסי של 2008 משכו אג"ח מסוג זה תשומת לב רבה, שכן הן היו הצינור דרכו התגלגל המשבר בשוק הדיור האמריקאי אל תוך המערכת הפיננסית. עם זאת, מאז 2012 החלה סין לאשר מחדש מכירת אג"ח מגובות נכסים.

יאן הונג, פרופסור ב"מכון לפיננסים מתקדמים" בשגנחאי, סבור שהמידע שחושפות כיום החברות המנפיקות אג"ח מגובות נכסים אינו מספק. "הרגולטורים צריכים להגביה את הרף בכל הנוגע לדרישות חשיפת המידע. יכול להיות שבלתי אפשרי למסור את הפרטים של כל אחת מההלוואות שכלולות באג"ח, אבל המנפיקות והחתמים חייבים לפחות לפרסם נתונים בסיסיים על צבר ההלוואות".

המלצה לשקול השקעה באנרגיה נקיה

אני חושב שאחד הענפים  שמתחת לרדאר, בתמחור סביר ופוטנציאל גדול זה ענף האנרגיה הנקיה.

ישנם תעודות סל בארץ ובעולם בתחום שאני חושב ששווה לשקול השקעה בהם.

הנימוקים העיקריים למה כן:

א.      תחום האנרגיה זה תחום שנצטרך גם בעתיד ויצמח במהירות גדולה יותר מגידול האוכלוסיה.

ב.      בתוף תחום האנרגיה, תחום האנרגיה הנקיה הוא עם פוטנציאל הצמיחה הגבוהה ביותר.

ג.       התמחור של המניות סביר ולדעתי לא משקף את פוטנציאל הצמיחה של הענף.

ד.      (באופן אירוני) עד בחירתו של טראמפ , מניות הענף היה בשפל של למעלה מהעשור האחרון ומאז מפגין חיובית  מאוד מובהקת.

הנימוקים העיקריים למה לא:

א.      הנייר תנודתי, ולכן מסוכן. ביחס ל s&p500 התנודיות (שהוא פרמטר של סיכון) כפולה

ב.      הבורסה באופן כללי יקרה ואני לא חושב שנכון להגדיל חשיפה מנייתית בתמחור זה (למי שיחליט להשקיע במדד זה אמליץ להקטין חשיפה בחלק מנייתי אחר)

בארץ יש תעודה אחת שאני ממליץ בתחום ועל אותו  מדד בשם פסגות סל אנרגיה נקיה ארה"ב. הסימבול של התעודה בחול הוא PBW

מצב ענף האנרגיה

נשמע מוזר לכתוב את זה היום אבל כרבע מאוכלוסיית העולם לא מחוברים לחשמל (שלא לדבר על מכוניות וטיסות וכו')

עם העלייה באיכות החיים ובעושר בעיקר במרכז ומרח אסיה ובאפריקה צפוי ענף האנרגיה לצמוח הרבה יותר מהר מאשר צמיחת האוכלוסיה בעולם.

מבין תחומי האנרגיה, הן בגלל סיבות אקולוגיות (למרות טראמפ העולם הולך לשם) והן בגלל שיפורים טכנולוגיים מאסיביים בתחום שהופכים את החברות לרווחיות גם ללא סובסידיה ממשלתית התחום שצפוי לצמוח הכי הרבה הוא תחום האנרגיה הירוקה.

מצ"ב נתונים על העבר ותחזית לעתיד:

כפי שניתן לראות, הצמיחה הגבוהה הצפויה בתחום האנרגיה, הן בעשור הקרוב והן ב 40 השנים הקרובות זה תחום האנרגיה הנקיה.

כשבוחנים את המדד בשנה האחרונה ניתן לראות שהמדד במגמה חיובית מובהקת.

יחד עם זאת בהסתכלות יותר אורכת טווח (כעשור) המדד לא בדיוק בשיא אלא אף מתחת  לשפל של 2009:

מבחינת תמחור:

על פי יאהו פיינס המכפיל הנוכחי הוא 22.9 (דומה ואף נמוך מה s&p)

מכפיל תזרים מזומנים 7.26 (זול)

על פי חישוב שלי על סמך ניתוח 10 הגדולים:

מכפיל עתידי (ל 2018): 20.9 (זול מה s&p)

צמיחה חזויה לשנה ל 5 השנים הקרובות: 10% (לא רע לדעתי...)

בועת חוב באוסטרליה ניו זילנד וקנדה

תוצר הלוואי  העיקרי של רבית נמוכה הוא יצירת בועות.

אחוז החובות מההכנסה בקנדה, אוסטרליה וניו זילנד בהשוואה של אותו נתון מארצות הברית ב 2007 (ערב המשבר) נראה לי מפחיד...